El primer indicador es la variación del valor de la cuota de los Fondos de Pensiones, que refleja la rentabilidad de las inversiones
del Fondo en el período considerado. El segundo indicador es la rentabilidad de la cuenta de capitalización individual obligatoria,
que considera tanto la rentabilidad de las inversiones como las comisiones pagadas por los cotizantes a las AFP y busca informar
sobre las condiciones de rentabilidad neta de costos presentes en el Sistema. En ambos casos, las rentabilidades publicadas
son reales, es decir, por sobre la variación de la Unidad de Fomento.
Adicionalmente, se debe considerar que las diferencias en las carteras de inversión de los distintos Tipos de Fondos de Pensiones
impactan no sólo en la rentabilidad obtenida sino que también en la volatilidad de los retornos de cada uno de ellos. Como
una forma de analizar la volatilidad de los distintos Tipos de Fondos en el tiempo, se efectúa un cálculo considerando la
variación de los valores cuota por Tipo de Fondo de manera de reflejar cuales de ellos presentan una mayor o menor variabilidad
en sus retornos producto de los cambios en el valor de sus carteras de inversiones. De esta forma, para un mismo período de
tiempo, si un Tipo de Fondo muestra una mayor volatilidad significa que sus retornos fluctúan más con respecto a un Fondo
que presente una menor volatilidad.
Rentabilidad de la Cuota
Esta rentabilidad, medida en términos anuales, es el porcentaje de variación del valor de la cuota del último día de un mes,
respecto al valor de ésta al último día del mismo mes del año anterior.
El Fondo Tipo C es el único Fondo existente desde inicios del Sistema y alcanza una rentabilidad promedio, en el período julio
1981-junio 2009 de 9% real anual. Con respecto al Fondo Tipo E, la rentabilidad promedio desde sus inicios (mayo 2000) a septiembre
de 2010 ha sido de 3,85%. Para el caso de los Tipos de Fondos introducidos por la Ley de Multifondos, Fondos Tipo A, Tipo
B y Tipo D se observan rentabilidades para el Sistema de 9,06%, 7,44% y 5,26%, respectivamente, para el período septiembre
2002-septiembre 2010.
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