Superintendencia de Pensiones - Gobierno de Chile

Cuatro de los fondos de pensiones cerraron con cifras azules en noviembre pasado

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  • Según el informe mensual elaborado por la Superintendencia de Pensiones, durante el mes pasado los fondos de pensiones mejoraron su desempeño respecto de octubre anterior. El Fondo A fue el único que anotó una baja mensual, de 0,13%.
  • Los fondos de cesantía también mostraron cifras positivas, acumulando a la fecha US$ 11.802 millones en activos. 

Santiago, 04/12/2018.-

En noviembre pasado, cuatro de los cinco fondos de pensiones del sistema lograron cerrar con rentabilidades positivas. El Fondo A (más riesgoso) fue el único en anotar una pérdida mensual, de 0,13%, resultado principalmente de los negativos retornos de las inversiones en instrumentos extranjeros.

Un desempeño distinto del observado en los restantes cuatro fondos de pensiones, los que lograron cerrar con cifras azules de la mano de las inversiones en acciones locales e instrumentos de renta fija nacional. Así es como mientras en noviembre pasado el Fondo B (riesgoso) rentó 0,03% y los fondos C (intermedio) y D (conservador) avanzaron un 0,21% cada uno, el Fondo E (más conservador) obtuvo una ganancia de 0,39%.

Según el reporte de la Superintendencia de Pensiones (SP), durante los 11 primeros meses de este año mientras los fondos de pensiones A y B muestran pérdidas acumuladas de 4,79% y 3,39%, respectivamente, el Fondo C registra una caída de 1,43%. En tanto, los fondos D y E anotan retornos de 0,38% y 2,11%, respectivamente, durante el período enero-noviembre 2018. Con todo, a noviembre pasado los fondos de pensiones totalizan activos por US$ 199.422 millones.

El reporte de la SP también da cuenta de un rendimiento positivo por parte de los fondos de cesantía durante noviembre último, los cuales totalizaron activos por US$ 11.802 millones. Esto, como resultado de una rentabilidad mensual de 0,25% en el Fondo de Cesantía correspondiente a las cuentas individuales (CIC) y de 0,77% en el de Cesantía Solidario (FCS).

Fondos de pensiones

La rentabilidad del Fondo de Pensiones Tipo A se explica principalmente por el retorno negativo que presentaron las inversiones en instrumentos extranjeros. Dicho retorno negativo fue parcialmente compensado por la rentabilidad positiva que presentaron las inversiones en acciones locales. Al respecto, a pesar de que durante este mes se observaron resultados positivos en los mercados internacionales, estas inversiones se vieron impactadas por la apreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras, lo que afectó negativamente a las posiciones sin cobertura cambiaria, contrarrestando parcialmente los retornos positivos observados en las principales bolsas internacionales, y revirtiendo las leves ganancias obtenidas por los títulos de deuda extranjeros. Lo anterior se puede apreciar al considerar como referencia la rentabilidad en dólares del índice MSCI mundial y el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, con alzas de 2,40% y 2,80% respectivamente, la rentabilidad en dólares del índice Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond, que presentó un aumento de 0,28%, así como la depreciación de la divisa norteamericana, con una caída de 3,44% durante el mes de noviembre.

Por su parte, la rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo B, C, D y E se explica por el retorno positivo que presentaron las inversiones en acciones locales e instrumentos de renta fija nacional. Al respecto, durante este mes se observó una caída en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija nacional, lo que implicó un aporte positivo a la rentabilidad de estos Fondos por la vía de las ganancias de capital. Dicha rentabilidad fue parcialmente contrarrestada por el retorno negativo de las inversiones en instrumentos extranjeros, los cuales fueron impactados por la apreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras.

Tabla N° 1

Rentabilidad Real y Total de Activos de los Fondos de Pensiones

En porcentaje, deflactada por U.F.

Fondo noviembre 2018

Acumulado

ene2018- nov2018

Últimos 12 meses

dic2017/nov2018

Promedio anual

últimos 36 meses

dic2015 /nov2018

Promedio anual (4)

sep2002 / nov2018

Total activos

MMUS$

Total activos

MM$

Tipo A

Más riesgoso

-0,13 -4,79 -5,34 2,15 6,01 28.668 19.191.396

Tipo B

Riesgoso

0,03 -3,39 -3,49 2,36 5,10 32.150 21.521.869

Tipo C

Intermedio

0,21 -1,43 -1,39 2,05 4,70 71.216 47.674.006

Tipo D

Conservador

0,21 0,38 0,61 1,65 4,21 33.910 22.700.446

Tipo E

Más conservador

0,39 2,11 2,72 2,18 3,65 33.478 22.411.068
Sistema 199.422 133.498.785

Fuente: Superintendencia de Pensiones a partir de Base de Datos del Sistema de Pensiones

Fondos de Cesantía

La rentabilidad del Fondo de Cesantía se explica principalmente por el retorno negativo que presentaron las inversiones en instrumentos extranjeros de renta fija. Al respecto, a pesar de que la rentabilidad de los instrumentos extranjeros de renta fija fue positiva, estas inversiones se vieron impactadas por la apreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras, contribuyendo negativamente a la rentabilidad de este Fondo. Para ello considérese el retorno en dólares del índice Bloomberg Barclays Capital Global Aggregate, que presentó un alza de 0,28%[5], y la depreciación de la divisa norteamericana, con una caída de 3,44% durante el presente mes. Cabe señalar que dicho retorno fue parcialmente compensado por la rentabilidad positiva que presentaron las inversiones en títulos de deuda local.

A su vez, la rentabilidad del Fondo de Cesantía Solidario se explica por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta fija nacional. Al respecto, durante este mes se observó una caída en las tasas de interés de los títulos de deuda local, lo que implicó un aporte positivo a la rentabilidad de estos Fondos por la vía de las ganancias de capital. Lo anterior se puede apreciar al observar la rentabilidad nominal del índice SP_RF, que presentó un alza de 1,11%[6] durante el mes de noviembre. Cabe señalar que dicho retorno fue parcialmente contrarrestado por la rentabilidad negativa que presentaron las inversiones en instrumentos extranjeros, los cuales fueron impactados por la apreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras.

Tabla N° 2

Rentabilidad Real de los Fondos de Cesantía

En porcentaje, deflactada por U.F.

Fondos noviembre 2018

Acumulado

ene2018-nov2018

Últimos 12 meses
dic2017 - nov2018

Promedio anual últimos 36 meses

nov2015 - oct2018

Promedio anual
oct2002 - nov2018

Total activos

MMUS$

Total activos

MM$

Fondo de Cesantía (CIC) -0,12 2,18 2,05 1,73 2,81 7.892 5.283.413
Fondo de Cesantía Solidario (FCS) 0,40 2,55 3,37 3,08 3,37 3.910 2.617.627
Total fondos 11.802 7.901.040

Fuente: Superintendencia de Pensiones a partir de Base de Datos del Sistema de Cesantía

A partir de mañana, miércoles 7 de noviembre de 2018, los informes completos con el detalle de la rentabilidades se encontrará disponible en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones, .


[1] Variación porcentual de los índices, calculada considerando el desfase de días utilizados en la valoración de los instrumentos financieros de los Fondos de Pensiones.

[2] Variación porcentual de los índices, calculada considerando el desfase de días utilizados en la valoración de los instrumentos financieros de los Fondos de Pensiones.

[3] Variación porcentual de los índices, calculada considerando el desfase de días utilizados en la valoración de los instrumentos financieros de los Fondos de Pensiones.

[4] Considera como valor cuota inicial el correspondiente al 26 de septiembre de 2002, fecha de inicio de los multifondos.

[5] Variación porcentual de los índices, calculada considerando el desfase de días utilizados en la valoración de los instrumentos financieros de los Fondos de Pensiones.

[6] Promedio de índices de renta fija representativos de la cartera de referencia de los Fondos de Cesantía calculados por RiskAmerica y LVA Índices. .

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